316不銹鋼厚壁管

　　 5月底，隨著環保限產的結束，螺紋鋼反彈至3385點一線再度走弱。從供需成本角度來看，后期供需有轉寬松趨勢。受宏觀面利率上行與監管趨嚴影響，市場普遍對下半年需求顯得憂心忡忡。宏觀面走弱預期與供給側改革兩條主線并存下，預計下半年316不銹鋼厚壁管價格仍將維持寬幅振蕩走勢，短期6—7月將轉入弱勢情形。

　 　宏觀面來看，來自國內外的壓力不減，下半年宏觀預期悲觀。一方面，隨著美聯儲縮表，央行開始被動縮表，利率呈現抬升趨勢，利率的抬升預期將會對資產價格 形成明顯壓制。另一方面，金融去杠桿的背景下，上半年房地產調控進一步趨嚴。隨著金融監管的持續，嚴調控也將貫穿至下半年，屆時將對316不銹鋼厚壁管下游需求形成明顯 壓力。初步估算，實際需求影響將在7—10月開始顯現。此外，短期需求也將進入明顯的季節性淡季，時間點上即將迎來每年6—7月的梅雨季節以及華北 農忙期，316不銹鋼厚壁管下游需求將逐步下降。

　　在高利潤的“誘惑”下，今年將很難看到鋼廠的大規模檢修， 環保結束后316不銹鋼厚壁管廠的增復產亦使得高爐開工維持高位。電弧爐方面，市場預計產能將在4000萬噸左右。根據其投產周期一般為半年左右，預計8—9月將逐步迎來 電弧爐投產高峰，相關產量或將達到2000萬噸左右。此外，中頻爐企業通過調坯軋材以及鋼廠廢鋼比例的增加也將貢獻一部分增量，相當于中頻爐的表外產量轉 向表內。粗鋼日產同比持續維持 高位，高利潤下，后期316不銹鋼厚壁管產量很難收縮。

　　從供需成本的角度來看，6—7月螺紋鋼供需或由緊轉松。成本端支撐較弱，短期螺紋上漲缺乏明顯驅動，策略上建議逢反彈拋空。需要注意的是，當前316不銹鋼厚壁管主力合約基差新高情形下，多空力量在盤面充分體現。資金激烈爭奪下，短線盤面反復不可避免，注意把握節奏。

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