316不銹鋼無縫管價格將延續振蕩走勢

       多空交織
316不銹鋼無縫管主力1810合約數次上攻3800元/噸均無功而返，但本周一再度回到3800元/噸上方。從宏觀方面看，上周五美國宣布對340億美元中國產品加征25%的關稅，中方立刻予以還擊，中美貿易戰正式打響，市場對系統性風險擔憂加劇，但國家為對沖貿易戰壓力可能采取對內刺激措施；從產業層面看，隨著高溫天氣持續，終端需求持續走弱，供應仍處于相對高位，供需面向邊際走弱方向演變，但庫存維持低位，供需矛盾并不突出。對于后市，我們認為，316不銹鋼無縫管價格或延續振蕩走勢。
　中美貿易戰正式打響
上周五，美國宣布對340億美元中國產品加征25%的關稅，中國對等反制措施同時落地。中國商務部新聞發言人第一時間發表談話，稱中方“為了捍衛國家核心利益和人民群眾利益，不得不作出必要反擊”。中美貿易戰引發市場擔憂多月，此次靴子落地或加重市場對未來貿易戰進一步升級的擔憂。
雖然中國對美國直接出口的鋼材數量非常小，幾乎可以忽略不計，但考慮到貿易戰是一種系統性風險，或對我國實體經濟產生沖擊，進而影響整個鋼材的終端消費。貿易戰對鋼材市場而言無疑具有較大的負面影響，隨著貿易戰的持續，這種負面影響或愈發明顯，市場的擔憂情緒仍有加重的可能。
中美貿易戰打響無疑會對宏觀經濟產生負面沖擊，不排除未來國家會采取對內刺激的方式緩解貿易戰沖擊。
　消費淡季效應顯現
隨著全國天氣逐步轉熱，淡季對鋼材終端消費的影響逐步顯現，市場成交呈現逐步下行的態勢。根據相關機構監測的全國主流貿易商建筑鋼材成交量數據，4月日均成交量為103.7萬噸，5月為89.4萬噸，6月為86.9萬噸，7月第一周日均成交為81.3萬噸。可以明顯看出，自4月以來終端成交量呈現逐步小幅下行的態勢。
今年華東地區6月降雨較多，高溫天氣持續天數不多，隨著梅雨季結束，華東地區后期將迎來高溫天氣，高溫對下游施工需求產生較大的制約，或引發后期需求繼續走弱。
供應方面，雖然前期有部分鋼廠檢修，但實際上產量下降并不明顯。截至上周五，全國高爐產能利用率為86.62%，僅較6月1日高點87.51%下降0.89個百分點。同樣截至上周五，相關機構統計的周度五大鋼材品種產量合計為1004.46萬噸，環比回升6.50萬噸。可以看出，雖然目前是鋼廠的傳統檢修季，但由于鋼材利潤仍然處于高位，鋼廠生產積極性較高，檢修進度加快，并且提產方式多樣，實際產量下降并不明顯。考慮到今年表內日均粗鋼產量不斷刷新歷史新高，即使當下有回落，總體供應也維持在高位。
綜合供需兩端情況來看，需求有繼續走弱的壓力，而供應維持高位運行，供需仍有邊際轉弱的壓力。但需要注意的是，目前的庫存水平仍處于低位，供需矛盾仍在累積當中。
　庫存仍有上升可能
上周，鋼材社會和鋼廠庫存雙雙環比回落，結束了庫存連續兩周的回升勢頭，在一定程度上緩解了市場的擔憂情緒。截至上周五，鋼材主要品種社會庫存合計為1011.16萬噸，環比下降15.40萬噸；鋼廠庫存為462.46萬噸，環比下降1.19萬噸。庫存增勢暫停，出現反復，但結合前面的供需兩端情況來看，后期庫存累積過程或會延續。
綜上，我們認為，316不銹鋼無縫管價格或延續振蕩走勢。從宏觀方面看，中美貿易戰開啟，市場對系統性風險擔憂加劇，，但國家為對沖貿易戰壓力有可能采取對內刺激措施；從產業層面看，隨著高溫天氣持續，終端需求持續走弱，但供需矛盾并不突出。

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